专题：第五届中国原创经济学论坛暨经济学家企业家峰会
9月6日金融一线消息 ，第五届中国原创经济学论坛暨经济学家企业家峰会今日召开 ，中央党校（国家行政学院）原世界 战略研究院原副院长周天勇表示，运用西方传统索洛 、乔根森 、凯恩斯等经典增长模型测算中国经济 ，无法匹配中国实际经济运行情况 ，传统模型难以解释中国经济增长逻辑 。他通过对比历史数据发现，1957至1977年 ，国内投资、劳动力增速处于高位 ，但经济增速仅5%；改革开放后，投资与劳动力增速双双回落，经济增速却提升至10% ，传统变量模型无法解释这一结构性反差 。
结合现实观察 ，周天勇指出两大关键结构性矛盾。一是劳动力配置扭曲，我国农业就业占比大幅高于同等收入水平国家 ，存在大量结构性剩余劳动力 ，低生产率农业岗位滞留大量劳动力，要素错配压制经济增长；二是所有制效率差异显著 ，1978年至今 ，国有企业长期平均利润率仅2.7%左右，而民营企业平均利润率接近8% ，国企效率短板成为制约整体增长的重要因素 ，而这一体制差异无法纳入西方传统经济学模型 。
周天勇介绍其核心研究成果，即体制变量化 、参数化改造增长模型 。学界普遍认为制度 、体制无法量化建模 ，但他突破传统认知 ，将体制定义为资源分配安排，通过资源分布比例、资源利用状态两大核心参数，实现体制因素的数学量化 ，精准测算体制机制对经济产出与增长的影响 ，破解了改革增长无法实证证明的“黑箱 ”难题。
他提出，中国经济增长存在独特的资产移植增长机制 。大量原本无定价 、非交易的土地 、房产、公房等资产 ，通过房改、市场化交易实现价值重估与资产化 ，形成区别于传统生产增长的新增经济增量，这部分财富增长体现在收入法 、支出法核算中 ，却不体现在生产法中 ，是中国特色的增长来源 。改革开放以来，土地 、房屋资产化移植 ，长期贡献1.4个百分点的经济增速。当前农村宅基地、建设用地等资产交易受限 ，直接卡住市场流动性与增长空间。
周天勇通过参数测算验证要素配置的增长价值 。同等发展水平国家农业就业率仅8.5%，而我国长期偏高 ，劳动力向非农高生产率领域转移 ，能够持续释放增长动能；所有制结构同样影响增长，1978年至2009年国企占比下降 、效率提升，带动经济增长1.4个百分点 ，2009年后国企占比回升 ，直接抵消部分增长动能 。他认为，优化劳动力配置 、合理调整国有资本布局、提升资源利用效率 ，是未来稳增长的核心路径。
在分配与需求端 ，周天勇指出国内存在明显体制扭曲 。初次分配中资本占比过高 、劳动占比偏低；再分配环节，政府对居民转移支付不足 。整体税费占GDP比重偏高 ，居民可支配收入与消费能力受限。同时居民教育 、医疗等民生消费支出占比低于世界 标准水平 ，政府消费占比偏高，居民内生消费不足 ，需求端短板制约经济循环畅通 ，经济改革需要供给、分配 、需求全方位协同推进 。
针对金融与货币运行，周天勇构建了资产负债表视角下的货币供应新模型 。他分析 ，1978至1997年国内高通胀 ，核心并非货币超发，而是农村实物经济货币化 、劳动力价值回归所致；1998年住房商品化改革后，土地、房产等资产成为货币蓄水池 ，CPI长期保持低位 ，印证了资产吸纳货币的核心逻辑。
周天勇高度认同动态货币理论中“有效货币 、无效货币 ”的划分 。他提出，现代高负债经济体系中 ，债务创造货币 、资产吸纳货币 ，是同一货币体系的两面，货币周转速度、资产债务平衡机制 ，直接决定宏观物价与经济增速 。资产无法交易、流动性枯竭 ，会引发宏观风险，只有盘活资产交易 、增强抵押信用与偿债能力 ，才能平衡资产负债表 、稳定金融体系。
