科技股估值跌至OpenAI发布ChatGPT以来最低水平

　　科技板块终于迎来估值机会 。

　　特鲁伊斯特（Truist）首席投资官基思・勒纳指出 ，标普 500 指数科技板块的远期市盈率，已经从去年 10 月的 32 倍回落至约 21 倍。当前科技板块估值水平
，大致回到 2022 年 11 月 OpenAI 推出 ChatGPT 时的位置
。

　　勒纳表示，与此同时 ，科技板块的远期盈利增速依旧是全市场最强
，仅仅过去三个月，盈利增长预期就上调了约 20%。

　　勒纳分析称：“循环融资模式 、新模型迭代速度方面依旧存在风险与未解的问题 。但近来 科技板块相对估值溢价已经收窄至约 9% ，接近过去十年低点
，板块费用 已经在一定程度上消化了上述不确定性
。 ” 他补充，现阶段科技板块对投资者而言属于 “相对机会”。

　　当下科技板块的投资吸引力正在提升 。

　　正如勒纳所说 ，受顽固的通胀以及高企的美债收益率（10 年期美债收益率在 5% 附近震荡）推升折现率
，科技股估值持续收缩
。折现率抬升会直接压低企业未来预期收益的现值。

　　Meta、亚马逊这类大型科技云厂商今年预计合计投入 8000 亿美元用于人工智能资本开支，投资者也开始要求看到实实在在的投资回报 。

　　除大规模的数据中心建设投入之外 ，软硬件供应商也面临越来越多的审视：企业信息技术预算存在缩减风险
，同时 AI 投资商业化落地节奏慢于市场预期
。

　　即便如此，科技股来到如此估值区间的机会并不多见。

　　“综合各项市场信号 ，应当顺应市场主要趋势 。
” 勒纳说道，“仓位配置不足的投资者可以考虑增加股票敞口
，科技板块当下具备相对投资机会
。如果市场出现更深幅度回调，则可以考虑进一步加大进攻性仓位。”